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為什么中藥站上新風(fēng)口？

分類：行業(yè)資訊    發(fā)布時間：2023-05-11     訪問量：379

五一小長假帶動了沉寂已久的消費，而五一之后的中藥股則吹響了醫(yī)藥版塊暴動的號角。

同仁堂、華潤三九、太極集團、葵花藥業(yè)、江中藥業(yè)等多家中藥類公司股價創(chuàng)下歷史新高！

春江水暖“股”先知，與化藥的低迷，CXO的減持、裁員等相比，中藥版塊的逆勢增長，一度讓人感慨：中藥新風(fēng)口，要來了！

 

業(yè)績基本面，是起飛的底座

 

拉動中藥股價暴動的，首先是亮麗的業(yè)績。

根據(jù)中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會發(fā)布的《2022年醫(yī)藥工業(yè)經(jīng)濟運行情況》，中成藥生產(chǎn)、中藥飲片加工2個子行業(yè)營業(yè)收入同比增速是藥品子行業(yè)中增速較快的兩個子行業(yè)。

中藥版塊成為支撐制藥工業(yè)艱難實現(xiàn)正增長的基本面。

 

圖1 中國醫(yī)藥工業(yè)子行業(yè)2022年營收增速分析

數(shù)據(jù)來源：中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會

 

從中藥（或以中藥為主業(yè)）上市公司2022年的業(yè)績分析，74家上市公司實現(xiàn)營收規(guī)模3495.49億元，實現(xiàn)利潤241.08億元，平均凈利潤率達到了6.9%。
 
在74只中藥概念股中，51家實現(xiàn)了營收正增長，58家在2022年度實現(xiàn)了盈利。
 
在營收規(guī)模中，突破百億的中藥概念股有7家，突破10億的有49家，全部營收均超過1億元。
 
營收增速中，業(yè)績增長最快的是隴神戎發(fā)，同比增長達到了驚人的43.58%，緊隨其后的是江中藥業(yè)和以嶺藥業(yè)。
 
隴神戎發(fā)的主打產(chǎn)品元胡止痛滴丸、酸棗仁油滴丸、鞣酸小檗堿膜和七味溫陽膠囊均為獨家品種，實現(xiàn)醫(yī)療終端覆蓋率接近20%。
 
江中藥業(yè)兩大拳頭產(chǎn)品“江中”牌健胃消食片和“利活”乳酸菌素片雙雙逆勢增長，成為行業(yè)亮眼的黃金單品。
 

以嶺藥業(yè)的黃金大單品連花清瘟膠囊/顆?？褓u60億元，一度國內(nèi)中藥呼吸系統(tǒng)用藥的“藥王”。

 

表1 2022年中藥上市公司業(yè)績統(tǒng)計分析（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)

 

從研發(fā)費用維度分析，2022年中藥企業(yè)平均研發(fā)費用率為3.75%，與2021年的3.39%相比出現(xiàn)增長。
 
有投入才有新的產(chǎn)出，也進一步推動了國內(nèi)中藥上市的加速度。
 
近五年，中國累計批準(zhǔn)上市中藥新藥27個，呈現(xiàn)井噴的新格局。
 
2022年，多個參照古代經(jīng)典名方目錄的中藥新藥獲批，包括：
 

新疆華春生物藥業(yè)的1.1類新藥參葛補腎膠囊，江蘇康緣藥業(yè)首個按古代經(jīng)典名方目錄管理的中藥復(fù)方制劑（3.1類新藥）苓桂術(shù)甘顆粒，北京珅諾基醫(yī)藥的淫羊藿素軟膠囊（1.2類新藥）、人福醫(yī)藥的廣金錢草總黃酮膠囊（1.2類新藥）、江蘇康緣藥業(yè)的散寒化濕顆粒（3.2類新藥），湖南安邦制藥的中藥新復(fù)方制劑芪膠調(diào)經(jīng)顆粒（原中藥6.1類）和康恩貝的黃蜀葵花總黃酮口腔貼片（原中藥5類）。

 

圖2 近五年國內(nèi)中藥新藥獲批上市情況

數(shù)據(jù)來源：藥智網(wǎng)

 

2023年以來，有越來越多的企業(yè)開始加碼中藥研發(fā)領(lǐng)域，據(jù)藥智網(wǎng)統(tǒng)計，國內(nèi)有7款中藥新藥提交上市申請，26款中藥新藥申報臨床，遠超往年同期。
 

創(chuàng)新持續(xù)加碼下，創(chuàng)新中藥的市場有望持續(xù)擴容。

 

政策的加持，是騰飛的翅膀

 

每個行業(yè)都有周期，似乎行業(yè)的輪動就像是一只無形的手。
 
2016年伊始，藥審新政和全球資源流動，帶動了化學(xué)藥和生物藥的爆發(fā)，也助推了CXO的高光；
 
2020年新冠爆發(fā)，帶火了醫(yī)療器械以及相關(guān)治療藥物概念股；
 
2022年底，防疫新制度的出臺，新一輪增長的“皇冠”落在了中藥版塊頭上。
 
后疫情防控時代，中藥版塊呈現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)定位和模式創(chuàng)新。
 
政策的持續(xù)加碼、力度空前，也為中藥在保障全民健康的戰(zhàn)略地位提高到更高的層次。
 
2023年2月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實施方案》，明確推進中醫(yī)藥振興發(fā)展的基本原則，統(tǒng)籌部署了8項重點工程和26個建設(shè)項目。
 
在中藥創(chuàng)新、臨床應(yīng)用、中藥質(zhì)量控制和文化康養(yǎng)等領(lǐng)域，也體現(xiàn)出了傾斜。
 
對比化藥集采地板價的摩擦，一直是化藥子行業(yè)增速減緩的核心原因之一，而全國范圍第一個中成藥集采政策性文件，則表現(xiàn)出對中藥極大的友好。
 
另一方面，《中藥品種保護條例（修訂草案征求意見稿）》則為中藥保護品種享有市場獨占期提供更直觀的支持。
 

目前，中藥保護品種有131個，不僅享有品種保護、市場獨占，更與雙目錄掛鉤，增加優(yōu)勢品種的終端需求，進一步激發(fā)醫(yī)藥企業(yè)申請中藥保護品種的積極性，提升終端銷售能力。

 

表2 中醫(yī)藥發(fā)展重要政策文件

 

結(jié)語與展望

 

去年年底，伴隨著“精準(zhǔn)防控”政策進一步完善，抗病毒、抗感冒等居家用藥呈現(xiàn)出需求井噴的市場局面，造就了中醫(yī)藥局部細(xì)分品類的“風(fēng)口”，部分產(chǎn)品漲價推動中藥企業(yè)股價上漲。
 
而今年五一后，中藥概念股的集體暴動，更多的是由點及面，周期調(diào)控?zé)o形的手催化了中藥的“高光時刻”。
 
按國家實施《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》增速分析，2023年以后中國中藥市場整體規(guī)模將突破萬億。
 
其中，中藥材、中藥飲片、中成藥市場規(guī)模比例會穩(wěn)定在2:3:5。
 
按照“十四五”期間中藥行業(yè)平均12%的整體增速分析，預(yù)計到2026年中國中藥市場整體規(guī)模將達到1.5萬億以上。
 
隨著資本的加持，中藥板塊將會有有更多獨角獸企業(yè)誕生。
 
目前中藥股市值的“一哥”片仔癀的市值接近1600億，與化藥“一哥”恒瑞醫(yī)藥的3000億相比，還有一些差距，未來有沒有可能超越化藥呢？
 

相信政策紅利的進一步釋放、資本的推動和科技創(chuàng)新的厚積薄發(fā)，中醫(yī)藥將會進入一個嶄新的時代。

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